空调继续洗牌 白电龙头更具投资价值—万维家电网

    受益于产能转移和消费升级，空调家电行业在2008年将继续保持平稳增长态势。继续价值家电但是洗牌，各个子行业间情况迥异，白电空调、更具冰洗等白色家电有望维持量价齐升的投资良好局面，而对于彩电等黑电厂商而言，维网奥运会的空调召开会极大刺激消费需求，但由于平板显示技术的继续价值家电缺失以及液晶屏紧缺难以解决，其盈利能力将大大受限。洗牌

    而随着四川长虹（600839）收购美菱电器和华意压缩（000404）并竞购小天鹅（000418）、白电海信整合ST科龙（000921），更具黑电厂商强势介入白电领域已显端倪，投资“黑白配”频频上演，维网行业整合的空调提速将给家电行业带来更多的投资机会。

    空调继续洗牌

    空调行业自2006年走出低谷以来，维持了稳步增长的态势。银河证券研究员朱力军认为，家电行业2008年整体上将保持平稳增长态势，行业投资机会一般，但是空调行业表现将十分突出，而龙头企业增速可能会大大超越行业平均水平，仍具备投资价值。

    东海证券研究员刘俊也指出，2007年白色家电虽然整体上表现抢眼，但真正决定行业整体增长的是空调行业，行业的绝大部分利润也来自于空调行业。

    国家信息中心信息资源开发部与中国家电网联合发布的数据显示，2007年，空调行业已经走出2006年的低迷状态。2007年空调销售年度空调销售量增长10.04%，销售额增长16.85%。2008空调销售年度前三个月更是延续了这种趋势，销量同比增长了48.78%。

    2006年8月到2007年5月，空调总产量为5044.32万台，同比增长18.9%；空调总销量为4610.77万台，同比增长9.3%。2007年一线空调厂家大多扭转了2006年销量下滑的现象，出现了不同程度的增长。

    同时，空调行业集中度进一步提高，格力、美的等龙头企业竞争力进一步增强，更多的弱势品牌被挤出市场。2007销售年度，海尔、格力、美的、志高、海信5大品牌继续领跑国内市场，5大品牌在国内重点城市零售市场销售量占有率为57.90%，销售额占有率为58.36%。根据国家信息中心监测数据分析，2007销售年度空调品牌集中度进一步提高，有能力参与市场竞争的空调品牌与2006年相比由52个减少到33个，而在2008年，将有10个左右品牌会被挤出市场。

    空调行业由于技术比较成熟，产品同质化严重，厂家之间的竞争更多地体现在规模优势及由此带来的成本优势上，在2008年，几大厂家之间纷纷扩大产能，这将导致竞争优势进一步向龙头企业集中。

    格力电器增发募资项目——合肥生产基地将于今年初投产，届时，格力电器新增产能500万台，年产能将达到2000万台；海尔重庆生产基地今年也将达到200万台设计产能。仅格力和海尔新增产能就达到700万台，占到2007销售年度总销量的15%。

    中原证券研究员胡铸强指出，如果2008年出现“冷夏”，国内空调市场可能出现供过于求的局面。但由于行业寡头垄断的格局基本形成，行业龙头新产能的释放将挤压二三线品牌的市场空间，加速行业集中度进一步提高。

    目前国内空调产能已经占到全球的75%，我国已经成为空调生产大国，出口市场的变化将给企业带来深远影响。2007年前10月，家用空调出口3256万台，同比增长22%。2008年，受美国经济放缓影响，对美国、欧洲的出口可能放缓，但是对印度、巴西等国的出口将继续保持强劲增长态势。

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